El último sondeo del Banco Central Europeo, correspondiente al trimestre que finalizó en agosto de 2026, se desarrolló en un contexto marcado por la tensión en Oriente Medio y la volatilidad de los precios energéticos. En ese periodo, la entidad monetaria elevó sus tasas de interés en 25 puntos básicos en junio y las mantuvo estables en julio. Los resultados indican una ligera relajación de los términos crediticios para todos los tipos de contrapartes, prolongando la tendencia observada en los tres trimestres anteriores, principalmente a través de la reducción de los precios implícitos.
En el segmento de financiación de valores, la demanda de recursos garantizados por la mayor parte de los colaterales aumentó, destacándose el interés por acciones, que representó el mayor porcentaje de respuestas. Los costos de financiación crecieron para los clientes con condiciones preferenciales en todos los colaterales, mientras que para los clientes promedio el alza se limitó a bonos gubernamentales y valores convertibles. Simultáneamente, los recortes aplicados a los colaterales disminuyeron y se ampliaron tanto los montos máximos como los plazos de los préstamos para ciertos activos. La liquidez del mercado mostró una leve deterioración en acciones y varios bonos corporativos, aunque los conflictos de valoración de colaterales se mantuvieron sin variaciones.
En cuanto a los derivados OTC no compensados por cámara, los requisitos de margen inicial se redujeron ligeramente en divisas, tipos de interés, acciones y algunos derivados de crédito. Los límites de exposición y los plazos de los contratos permanecieron prácticamente estables. La liquidez y la actividad comercial empeoraron en derivados de acciones y materias primas, pero mejoraron de forma moderada en los derivados de crédito vinculados a soberanos. Los desacuerdos de valoración aumentaron, sobre todo en los derivados de crédito. Los acuerdos marco nuevos o renegociados mostraron una ligera flexibilización en ciertos aspectos, mientras que la exigencia de colaterales no estándar no sufrió cambios.
El estudio, que recoge la opinión de 26 grandes bancos (14 del área euro y 12 con sede fuera), forma parte de una serie trimestral que cubre periodos de tres meses y cuyos datos están disponibles en el portal de datos del BCE. Los participantes anticipan una nueva ligera relajación de los términos crediticios en los próximos tres meses.